基礎(chǔ)化工行業(yè)周報(bào):油價(jià)持續(xù)下跌 精細(xì)化工行業(yè)盈利有望提升

 板塊行情:上周A 股震蕩上行,上證綜指以3258.21 點(diǎn)開盤,最高上行至3400.32 點(diǎn),最低下探至3191.58 點(diǎn),收于3376.50 點(diǎn),上漲2.77 個(gè)百分點(diǎn);基礎(chǔ)化工上漲2.40%,跑輸大盤0.37 個(gè)百分點(diǎn)。共有22 種化工產(chǎn)品板塊出現(xiàn)不同幅度的上漲,有9 種板塊下跌。其中,紡織化學(xué)用品(+8.12 %),玻纖(+3.77 %)和其他化學(xué)原料(+3.71 %)上漲幅度最大,合成革(-1.62%),炭黑(-1.64 %)和磷化工及磷酸鹽(-2.11%)下跌幅度最大。
    化工產(chǎn)品價(jià)格:上周,價(jià)格出現(xiàn)上漲的化工產(chǎn)品有8 種,價(jià)格出現(xiàn)下降的有44 種。其中,漲幅前三名分別是NYMEX 天然氣(+10.92%)、國(guó)際丙烯(+7.88%)和環(huán)氧氯丙烷(+3.59%);漲幅后三名分別是液氯(-23.53%)、丁二烯(-22.47%)和苯胺(-12.69%)。
    行業(yè)動(dòng)態(tài):油價(jià)跌逾50%,精細(xì)化工行業(yè)盈利有望提升。
    公司要聞:由于近半年來國(guó)際油價(jià)深度下跌逾50%,大部分企業(yè)需承擔(dān)存貨跌價(jià)損失,但對(duì)于改性塑料、聚氨酯等精細(xì)化工子行業(yè),油價(jià)下跌將能顯著提升其毛利率水平。
    例如改性塑料的下游訂單價(jià)格已提前鎖定,占改性塑料主要成本的PVC價(jià)格下降,將顯著改善行業(yè)毛利率水平。國(guó)內(nèi)PVC期貨價(jià)格下降約20%,大約將提升行業(yè)毛利率水平1-2 個(gè)百分點(diǎn),顯著提升凈利潤(rùn)。對(duì)于接近消費(fèi)終端,議價(jià)能力較強(qiáng)的精細(xì)化工行業(yè),由于價(jià)格下降幅度小于成本下降幅度甚至價(jià)格鎖定,精細(xì)化工子行業(yè)正迎來景氣度提升契機(jī)。
    勝利股份:合資設(shè)立基金管理公司,加快戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。
    大事提醒:廣聚能源、湖北宜化、中泰化學(xué)(股東大會(huì)召開)勝利股份擬與東證融成、璟森科技共同發(fā)起設(shè)立為公司清潔能源產(chǎn)業(yè)整合服務(wù)的并購(gòu)基金管理公司。其中東證融成占51%股份,勝利股份公司占35%股份,璟森科技占14%?；鸸芾砉緦⑼顿Y勝利股份未來擬通過現(xiàn)金或發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)的并購(gòu)標(biāo)的。此次投資有利于加快公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型步伐,提高并購(gòu)效率,放大公司投資能力,加快轉(zhuǎn)型聚焦核心產(chǎn)業(yè),提升上市公司在清潔能源行業(yè)中的地位,實(shí)現(xiàn)上市公司的持續(xù)成長(zhǎng)和價(jià)值提升。
    投資策略.
    整體行業(yè):維持行業(yè)"謹(jǐn)慎推薦"評(píng)級(jí)。建議關(guān)注精細(xì)化工行業(yè)。